É melhor comprar ou alugar?
Caro gestor, você já se deparou com a decisão acima e ficou sem saber o que fazer?
Vou tentar ajudá-lo com alguns conceitos e uma “receita de bolo” que vale, com adaptações, tanto para a pessoa física como para sua empresa.
- Vamos utilizar o conceito de custos diferenciais, onde os custos relevantes dizem respeito apenas àqueles que são diferentes entre as duas alternativas – Comprar ou Alugar.
- Vamos utilizar também o conceito de Valor Presente líquido, que leva em conta o valor do dinheiro no tempo, que já foi tema de um dos meus artigos e que sei que você não esqueceu.
- Dados do problema.
COMPRA OU ALUGUEL DE UMA EMPILHADEIRA
COMPRA:
- Valor da compra de R$50.000,00, com valor de venda ao final de 3 anos de R$10.000,00.
- Depreciação do equipamento em três anos, ou seja 33,3% ao ano.
- Combustível: R$4.000,00 ao ano.
- Gasto com manutenção: R$7.200,00 ao ano.
ALUGUEL:
- R$2.000,00 por mês equivalente.
- Manutenção por conta da locadora, inclusive com reposição durante o período.
- Devolução da empilhadeira ao final do contrato.
VARIÁVEIS COMUNS:
- Alíquota de imposto de renda 34%.
- O custo de capital, isto é, a taxa de desconto para a sua empresa é de 2% ao mês.
RESOLUÇÃO:
Passo 1- Listar os dados do Fluxo de Caixa de cada uma das alternativas:
Data COMPRAR Data ALUGAR
- Disponibilização da empilhadeira 0 -R$50.000,00 1-36 -R$3.000,0
Crédito de ICMS na compra 18%
18% (x) R$50.000,00 (/) 48 1-48 +R$ 187,50
- Combustível 1-36 -R$ 400,00 1-36 -R$ 400.00
- Manutenção 1-36 -R$ 600,00
- 5% perda de vendas por manutenção 1-36 -R$ 100,00
- Valor de venda ao final 36 +R$10.000,00
IR sobre lucro na venda
34%(x)R$10mil 36 -R$ 3.400,00 - Depreciação R$ 50.000/36=1388,88
Efeito da depreciação no IR
R$1388,88(x)34% 1-36 +R$ 472,22
- Efeito IR da Prestação
R$2000(x)34% 1-36 +R$ 680,00
Passo 2- Calcular o Valor Presente de cada alternativa
ALTERNATIVA COMPRA
Data COMPRAR Valor Presente Data 0
- Disponibilização empilhadeira 0 -R$50.000,00 -R$50.000,00
Crédito de ICMS na compra 18%
18% (x) R$50.000,00 (/) 48 1-48 +R$ 187,50 + R$ 5.751,21 - Combustível 1-36 -R$ 400,00 -R$ 10.195,54
- Manutenção 1-36 -R$ 600,00 -R$ 15.293,31
- 5% perda de vendas por manutenção 1-36 -R$ 100,00 – R$ 2.548,88
- Valor de venda ao final 36 +R$10.000,00 +R$ 7.451,12
IR sobre lucro na venda
34%(x)R$10mil 36 -R$ 3.400,00 -R$ 1.666,76 - Depreciação R$ 50.000/36=1388,88
Efeito da depreciação no IR
R$1388,88(x)34% 1-36 +R$ 472,22 +R$ 13.703,10
Custo a Valor Presente da alternativa COMPRAR +R$52.799,06
ALTERNATIVA ALUGUEL
Data Alugar Valor Presente Data 0
- Disponibilização empilhadeira 1-36 -R$2.000,00 -R$65.388,86
Crédito de ICMS na compra 18%
18% (x) R$50.000,00 (/) 48 - Combustível 1-36 -R$ 400,00 -R$ 10.195,54
- Manutenção
- 5% perda de vendas por manutenção
- Valor de venda ao final
IR sobre lucro na venda
34%(x)R$10mil 36 - Depreciação R$ 50.000/36=1388,88
Efeito da depreciação no IR
R$1388,88(x)34% - Efeito IR da Prestação R$2000(x)34% 1-36 +R$ 680,00 +R$ 18.999,17
Custo a Valor Presente da alternativa ALUGAR -R$ 56.585,23
CONCLUSÃO:
Se nossas premissas estiverem certas, hoje seria melhor comprar o equipamento ao invés de alugá-lo, pois o custo a Valor Presente de compra, de R$52.799,06, é menor em R$ 3.786,17 que o custo a Valor Presente do aluguel, que ficou em R$56.585,23.
Bons negócios!
Clayton Nogueira. Diretor financeiro para a América Latina da Valspar Corporation. Mestre em Controladoria pela USP. MBA em Marketing pela ESPM-SP. Graduado em Administração de Empresas. Professor de Planejamento e Controle na FIAP e na FIA-USP. Conselheiro fiscal e de administração certificado pelo IBGC. Conselheiro fiscal da Abrafati. Diretor vogal no IBEF-SP.
